本周美国制造业采购经理人指数(PMI)出乎市场意料。ISM制造业PMI打印1月份的指数为52.6，远高于48.5的预期值，一年多来首次重回扩张区间。这也是自2022年年中以来的最高读数。

采购经理人指数（PMI）高于50表明工厂正在扩张。订单纷至沓来，企业正在采购投入品并规划生产。新订单跃升至57.1，生产增长，积压订单也转正。与此同时，就业指数仍低于50。

数据发布之际，比特币正从周末的抛售潮中略有回升。这种领先的数字资产一度跌至75,000美元，但截至发稿时已回升至78,000美元。

为什么 PMI 对比特币很重要

PMI 是一项前瞻性指标，它反映商业信心、需求和未来活动。当 PMI 维持在 50 以上时，市场风险偏好通常会改善。

从历史数据来看，PMI指数走高往往预示着风险资产（包括股票和加密货币）表现强劲。在经历长期收缩后，PMI指数一旦突破50，通常会促使交易者减少防御性仓位，重新进入风险投资领域。

然而，这并不意味着采购经理人指数（PMI）就能保证更高的水平。比特币价格。

美联储才是真正的纽带

分析师警告不要将PMI直接作为比特币走势的触发因素。宏观分析师布雷特表示，著名的ISM指数比比特币价格走势更能预测美联储未来的行动。

当ISM指数扩张时，美联储降息的压力就会减小。过去的周期显示出不同的结果。在2014-2015年和2018-2019年，ISM指数维持在52到59之间，而比特币却进入了熊市。在2023年至2025年期间，ISM指数在近两年内一直低于50，而比特币却上涨了超过700%。

关键在于，PMI影响利率预期，而利率影响流动性。流动性是比特币价格波动的根本原因。

分析师迈克尔·范德波普额外此前的加密货币牛市都发生在ISM指数高于50的时候。他还指出，市场刚刚结束了ISM指数低于50的最长时期，而且没有出现经济衰退，这也解释了为什么黄金和白银遭到大幅抛售。

波普还预测，“我们距离熊市结束已经非常接近了。”

现货需求依然疲软

CryptoQuant 分析师 Darkfost 指出，比特币已连续第五个月进入回调阶段。此次回调始于 10 月 10 日的流动性事件，当时期货未平仓合约单日下降超过 7 万枚比特币，市值蒸发超过 80 亿美元。此后，整体流动性持续收紧。

交易所的稳定币余额下降，稳定币总市值缩水约100亿美元。现货交易量也大幅下滑。自10月以来，比特币现货交易量已减半。币安的交易量从近2000亿美元降至约1040亿美元，Gate.io和Bybit的交易活跃度也有所下降。

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