币圈看世界(669btc.com)网报道：

• 2026年2月5日
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• 10:15

比特币的抛售加剧了人们对市场可能尚未完成调整的担忧，华尔街分析师和知名投资者都变得越来越谨慎。

投资银行 Stifel 拥有警告 如果历史周期重演，比特币价格可能会跌至 38,000 美元，这表明流动性收紧、货币政策紧缩以及机构需求减弱。

发出这一警告之际，比特币交易价格略高于 72,000 美元，这是自 2024 年以来的最低价格。空头似乎已经掌控了市场结构，反弹迅速消退，卖方正在关键阻力位坚守阵地。

宏观经济和流动性压力不断增加

Stifel 的展望主要基于对风险资产依然不利的宏观经济背景。美联储收紧货币政策持续挤压全球市场流动性，而美国加密货币监管的进展不但没有加速，反而有所放缓。与此同时，现货比特币 ETF 的持续资金流出表明，机构投资者正在减少投资，而不是作为最后的买家介入。

随着流动性收紧，比特币对整体金融状况的敏感性变得更加明显。边际买家减少、风险偏好降低，价格下跌往往会加速，尤其是在不确定性较高的时期。

价格行为信号看跌控制

比特币跌至 72,000 美元低位，标志着其价格彻底突破了 2024 年和 2025 年大部分时间支撑价格的区间。市场参与度降低，反弹缺乏后续动力，抛售压力主导了日内交易。从市场情绪来看，信心依然脆弱，交易者更倾向于采取防御性策略而非积累。

市场情绪已滑入极度恐慌的境地，这种程度的恐慌历来与压力驱动的抛售和资本保全有关。虽然这种情况有时预示着更长期的复苏，但它们往往伴随着更强烈的恐慌情绪。挥发性

“>波动性短期内，尤其是在流动性状况仍然受限的情况下。

伯里质疑比特币的对冲叙事

进一步加剧了看跌情绪的论调。迈克尔·伯里周一在Substack上发表的一篇文章中对比特币进行了尖锐的批评。伯里认为，比特币近期的表现暴露了其主要是一种投机性资产的本质，而非像贵金属那样可靠的货币贬值对冲工具。

他指出，比特币自10月份达到峰值以来已下跌约40%，这一走势挑战了比特币能够在宏观经济压力时期持续保护购买力的观点。伯里认为，比特币的进一步下跌可能会迅速加剧主要持有者的资产负债表压力，并引发整个加密货币生态系统的抛售潮。

连锁抛售的风险

Burry 警告 如果强制清算开始，抛售压力可能会蔓延到比特币以外的更广泛领域。在这种情况下，杠杆作用

杠杆资产负债表压力和资产负债表崩盘可能会引发加密货币市场更广泛的价值破坏，加剧流动性本已稀缺时期的波动性。

目前来看，风险平衡仍然偏向下行。宏观经济不确定性尚未消除，机构资金流动减弱，市场情绪极度悲观，比特币的短期走势似乎与全球流动性状况能否稳定或继续收紧密切相关。

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