比特币价格今日在90,091美元附近交易，此前成功守住了本周早些时候测试过的87,400美元支撑位。与此同时，最新研究警告称，通胀可能会破坏此前支撑风险资产的降息预期，为宏观经济环境增添新的不确定性。

通胀预警挑战牛市论点

新的分析彼得森国际经济研究所和拉扎德预测，今年美国通胀率可能攀升至 4% 以上，这与市场对持续通缩和美联储大幅降息的预期相悖。

亚当·波森和彼得·奥尔萨格列举了几个可能推高物价的因素：特朗普时代的关税转嫁给消费者、潜在的遣返导致劳动力市场趋紧、财政赤字超过GDP的7%以及宽松的金融环境。他们认为，这些因素将抵消人工智能带来的生产力提升和房价下跌的影响。

对加密货币而言，预测至关重要，因为牛市很大程度上依赖于较低的借贷成本。如果通胀再次抬头，美联储将难以像市场预期那样大幅降息。目前，多家投资银行预测今年降息幅度为 50-75 个基点，而一些加密货币分析师则预计降息幅度会更大。

美国国债收益率已经反映了这种担忧。本周，10年期国债收益率触及4.31%的五个月高位，与日本国债创下的历史新高同步上涨。收益率上升会降低风险资产的吸引力，因为这会增加持有比特币等无收益投资的机会成本。

现货流入显示资金持续积累

比特币净流量（来源：Coinglass）

1月20日，Coinglass记录到高达5.9161亿美元的资金净流出，比特币价格跌至88,427美元，这是数月以来最大的单日资金流出之一。第二天，随着比特币价格维持在89,454美元附近，又有3,860万美元的资金流出交易所。

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1月22日，资金净流入4397万美元，市场格局发生转变，表明买家最终介入消化了抛售。当资金流向从大量抛售转为低价吸筹时，通常预示着局部底部可能即将到来。

为期两天的总计 6.3 亿美元的派息清空了那些在价格突破 9.5 万美元上涨行情时入场的弱势投资者。这些卖方现已退出市场，减少了市场供需，并为宏观经济形势企稳后的反弹创造了空间。

价格守住上升趋势线支撑位

比特币价格动态（来源：TradingView）

在日线图上，比特币从12月低点附近（接近8万美元）绘制的上升趋势线反弹。迄今为止，这一结构有效遏制了回调，每次测试都吸引了买家，他们捍卫了这一形态。

价格仍低于所有四条指数移动平均线，反映出短期疲软态势：

超级趋势指标在 96,483 美元处转为看跌，并继续构成上方阻力。若价格重新回到该水平，则表明市场动能已转回买方一方。

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日内复苏显示出企稳迹象

比特币价格走势（来源：TradingView）

较短的时间框架揭示了反弹的动态。在30分钟图表上，价格从87,400美元反弹，测试90,000美元的阻力位。RSI指标在周一的抛售潮中触及超卖区域后，攀升至56.16。

MACD指标显示正在形成金叉，柱状图自上周以来首次转正。这表明，至少在目前水平，抛售压力已经耗尽。

90,000 美元目前是一个关键点位。如果价格守住该区域上方，则反弹行情得到确认，目标位在 91,694 美元附近的 20 日均线。如果未能守住该区域，则可能再次下探 88,000 美元附近的趋势线支撑位。

展望：比特币能否承受宏观经济压力？

当前形势需要谨慎。收益率上升、通胀担忧以及关税不确定性，都构成了两周前并不存在的潜在不利因素。技术面的反弹看似积极，但宏观因素可能会掩盖短期信号。

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