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在加密货币整体暴跌的背景下，迈克尔·塞勒(Michael Saylor)对比特币的投资也面临压力。根据2月5日举行的财报电话会议，该公司报告称，2025年第四季度运营亏损将达174亿美元。

由于新的报告准则，全部损失主要是由于 2025 年末加密货币暴跌加剧，继 10 月份的崩盘之后，其比特币持有量未实现的损失。

一部分报告读，

“2025年第四季度的营业亏损包括公司数字资产174亿美元的未实现亏损。这是我们第四个采用公允价值会计准则的季度报告期。”

经调整其他收入和支出后，第四季度净亏损降至 124 亿美元。

比特币押注影响策略

企业比特币金库的先驱者积累了 713,502 枚比特币，耗资超过 540 亿美元，平均每枚比特币的价格为 76,000 美元。

尽管这并非该公司遭遇的熊市，但这项押注已录得巨额账面损失。比特币图表显示，股价一度跌破6.5万美元。截至发稿时，Strategy的资产规模为462亿美元，在经历了80亿美元的亏损后，缩水近15%。

来源：Saylor Tracker

加密货币持有量与企业之间的相对估值指标（mNAV）也进一步下降至 0.77 倍，凸显了更广泛的看跌市场情绪。

不仅如此，其普通股 MSTR 也未能幸免于市场暴跌。

MSTR 将损失扩大至 80%

周四，在财报电话会议和比特币暴跌至 6 万美元之后，MSTR 股价下跌了 17%。

这使得该股自 2025 年高点 453 美元以来的跌幅达到 76%。如果从 2025 年 11 月的峰值 543 美元回落，总跌幅则达到 80%。

来源：MSTR 与 BTC 价格对比，TradingView

美国养老基金已成为受MSTR崩盘冲击最严重的群体。事实上，有报道称，11家美国养老基金可能因持有该股票而面临3.3亿美元的账面损失。

这些资金买 约180万股MSTR股票，价值5.77亿美元。然而，随着股价下跌，这些股票的价值现已缩水至2.4亿美元。截至发稿时，MSTR 的价格已回落至 2024 年的 100-180 美元区间。然而，这一支撑位能否抵挡住空头的攻势，仍有待观察。

与此同时，长期以来一直批评BTC和Saylor的Peter Schiff表示：猛烈抨击他称该公司为“骗局”和“庞氏骗局”。他还质疑Strategy公司为其比特币购买活动筹集资金的模式。

过去，希夫也曾利用比特币市场暴跌来加强自身实力。攻击对抗该公司和塞勒。

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最后想说的话

• Strategy 报告称，第四季度亏损 174 亿美元，主要原因是比特币价格下跌，影响了其未实现损益。
• 市场暴跌加剧，MSTR 跌至 2024 年价格区间 100-180 美元后，跌幅扩大至 80%。

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