比特币目前已跌破 65,000 美元，这是一个重要的价格水平，与 2022 年的历史最高价相符。

但更重要的是，它对平均成交量加权价格（约为 63,885 美元）做出了反应，该价格锚定于 2022 年比特币的极低点；目前略有反弹。

那么接下来会发生什么呢？历史表明，比特币已接近熊市底部，但也暗示价格可能进一步下跌。

我们来看一下这个规律。

比特币的“底部形态”？

比特币再次测试其 2022 年锚定的 vWAP，目前接近63,841美元至63,900美元根据经纪商提供的数据，价格走势可能会有所不同。同时，价格结构显示，价格可能形成熊旗形态，目标价位在 53,000 美元附近。

但这并不意味着价格必须达到那个水平。确切的目标价位并不重要，重要的是围绕目标价位的走势。

关键在于比特币是否：

• 在不失去结构的情况下，巩固于成交量加权平均价之上，或者
• 跌破 VWAP，横向移动，然后重新夺回。

从历史经验来看，第二种结果是信号更清晰、更可靠。

更广泛的市场状况也增加了谨慎情绪。随着标普500指数开始回调，比特币短期内可能继续受到抑制，要么小幅下跌，要么随着风险偏好的调整而横盘整理。

两种值得关注的情况

情景一：

比特币价格在此反弹并走高，可能在 73,885 美元附近停滞，该价位有望达到 2024 年年中的高点。如果价格在当前水平横盘整理，仍有可能出现反弹，但缺乏历史上通常标志着更强劲周期转换的 VWAP 收复信号。

情景二：

比特币价格仅出现短暂反弹或跌破成交量加权平均价格 (VWAP) 后，便会走低至熊市旗形区域。随后，价格在 2022 年锚定的 VWAP 下方横盘整理，之后才会重新回到该水平。从历史数据来看，这种走势模式更符合熊市底部形态的规律。

再次强调，确切的下跌水平是次要的。关键信号是横盘整理后成交量加权平均价（VWAP）的回落，而不是第一次反弹。

链上数据支持更低的价格

链上数据支持这样一种观点，即此次熊市/触底过程可能尚未完成。

未实现净利润和亏损（NUPL）这表明相当一部分比特币持有者仍然获利。在以往的熊市低点，即使跌幅随着时间的推移有所缓和，该指标通常在形成稳固底部之前会跌至负值区域。

综合来看，比特币与锚定 VWAP 的互动表明，市场可能仍在形成低点的过程中，而不是立即走高。

如果历史可以作为参考，那么可能需要耐心等待，最明确的确认并非来自短期反弹，而是来自盘整后成交量加权平均价格的持续回升。