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美国科技股近日普遍承压，但有一个重量级名字却成功逆势而行：苹果(AAPL.O)。

截至周四美股收盘，苹果是本周“七巨头”中唯一录得上涨的公司，股价累计上涨超6%。同期，纳斯达克综合指数(IXIC)下跌近4%。

根据道琼斯市场数据统计，周三苹果股价跑赢纳斯达克指数4个百分点，创下一年多来最大单日相对优势。当天，这家iPhone制造商重新夺回全球市值第二大公司的位置。此前，Alphabet在上个月将苹果挤出该位置。目前，苹果市值约为4.04万亿美元，略高于Alphabet的3.84万亿美元。

这对这家iPhone制造商而言可谓命运反转。过去一年，苹果因被视为AI领域的“落后者”而持续跑输大盘。2025年，苹果股价仅上涨8%，明显低于标普500指数16%的涨幅。

不过，在这样的一周里，苹果在AI支出上的克制策略反而显得颇为有利。周二，Anthropic推出一款新的法律AI工具，加剧了市场对AI将瓦解传统软件业务的担忧，引发软件股抛售，并迅速蔓延至整个科技板块。

道琼斯市场数据显示，自周二以来，这轮抛售已令软件和半导体公司合计蒸发超过1.2万亿美元市值。

与此同时，随着大型科技公司陆续公布财报，越来越多企业上调资本开支预期，市场开始担忧AI投资出现过度扩张。上周，Meta Platforms(META.O)预计2026年资本支出最高可达1350亿美元。周三，Alphabet(GOOGL.O)在第四季度财报中表示，2026年的AI投资几乎可能翻倍，资本支出最高可达1850亿美元。

Jackson Square Capital创始人兼投资组合经理安德鲁·格雷厄姆（Andrew Graham）表示，随着投资者从软件股撤出资金，并在科技板块内寻找新的机会，苹果股价可能正在受益。

Anthropic近期的发布，只是为自7月以来持续发酵的软件板块崩跌再添一把火。过去六个月，软件板块的相对弱势明显加剧，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）相较标普500指数落后36个百分点。

推动苹果股价上涨的另一因素，是公司上周四公布的强劲财报。格雷厄姆表示，苹果报告了创纪录的iPhone销量，并给出了好于预期的营收和毛利率指引，打消了投资者对内存成本上升将在短期内侵蚀利润的担忧。

财报发布后，苹果股价一度反应平淡，原因在于公司并未就其AI战略以及与谷歌合作、将Gemini用于Apple Intelligence提供更多明确细节。该合作也招致了一些批评，部分分析师警告称，苹果将AI能力外包给谷歌可能并非明智之举。

不过，随着大型科技公司的支出模式受到审视，苹果较低的AI资本开支水平反而成为优势。市场预计，苹果在2026年的资本开支约为130亿美元。

格雷厄姆表示，苹果是一家“软硬件混合型公司，其整体价值可能大于各个部分之和”。

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