币圈看世界网报道：

根据区块链分析公司Elliptic最新报告,一种与受制裁俄罗斯金融网络关联、以卢布为支撑的稳定币,在不到一年时间内链上交易额已超过1000亿美元。

在周四发布的报告中,Elliptic指出,A7A5稳定币设计旨在融入一个更广泛的框架,以降低外界对西方金融制裁的暴露度。该结构使与俄罗斯有关联的企业能够在加密市场中转移价值,同时减少资产冻结的风险。

Elliptic发现,A7A5自2025年初推出以来,活动量迅速上升,但随着年中开始,受交易所和代币发行方的合规措施和制裁影响,其可用性明显受限,交易量增速放缓。

Elliptic指出,资金流动的规模和结构凸显了非美元稳定币可被设计用于支持受制裁贸易,但执法压力依然能够扰乱此类体系。

A7A5交易的美元总价值。来源:Elliptic

A7A5的1000亿美元交易额与USDT桥梁角色

Elliptic表示,1000亿美元的总量代表了所有A7A5跨以太坊和波场等公链转账累计价值。

“这就是所有A7A5转账的累计价值。”Elliptic创始人兼首席科学家Tom Robinson对Cointelegraph表示。

“我们并未主观判断每一笔交易是否构成独立经济活动,尽管所有A7A5转账均支付了手续费,这表明所有转账都对交易方带来了收益。”

Elliptic分析显示,A7A5主要作为卢布与Tether的USDt之间的桥接资产,而USDT依然是全球规模最大的锚定美元稳定币。

公司称,该结构允许用户将资金转入USDT市场,而无需长期暴露于易受西方机构冻结的钱包。

报告指出,该稳定币的交易活动主要集中在少数场所,包括吉尔吉斯斯坦交易所及项目关联基础设施。这进一步强化了该代币身为定向结算工具而非普及型零售稳定币的定位。

A7A5每日交易量。来源:Elliptic

制裁压力与交易所限制抑制增长

Elliptic称,A7A5的扩张自2025年中旬开始放缓,自7月后未有大规模新发行,且交易量从高点15亿美元下滑至约5亿美元。

Robinson对Cointelegraph表示,2025年8月出台的美国制裁对该稳定币功能产生了最直接且深远的影响。

“2025年8月的美国制裁似乎带来了最大的影响,”Robinson表示。“美国实施制裁指定后,USDT对A7A5去中心化交易所的流动性供应大幅下降,削弱了该稳定币的一大核心优势——链上便捷获取USDT。”

此后,随着多个交易所采取限制举措,合规压力进一步加重。2025年11月,去中心化交易所Uniswap将A7A5列入代币黑名单,暂停通过其网页端进行交易。

Elliptic还援引用户报告称,部分USDT充值因被追溯至A7A5相关钱包而遭交易所冻结。

2025年10月23日,欧盟正式制裁A7A5,称其工具用于绕过与俄罗斯战争经济有关的金融限制。

Robinson表示,A7A5的演变路径展示了为应对制裁而打造的非美元稳定币的潜力及局限。

“尽管美元主导全球经济,这类稳定币的成长存在结构性天花板,”他对Cointelegraph表示。“但如果格局改变,一切皆有可能。”