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现货黄金价格周一突破每盎司5000美元关口创历史新高,分析师预计,受全球地缘紧张局势持续升级,以及各国央行和零售市场强劲买盘支撑,金价今年将进一步攀升。

受地缘政治与经济风险冲击市场影响,黄金价格一度冲高至5110美元以上。这一避险资产在2025年大涨64%后,今年涨幅已超17%。

黄金近年来的年度表现

伦敦金银市场协会年度贵金属预测调查显示,分析师预计2026年黄金价格最高将触及7150美元,全年均价为4742美元。

高盛集团已将2026年12月黄金价格预期从4900美元上调至5400美元。

独立分析师罗斯・诺曼(Ross Norman)则预计,黄金价格今年高点将达6400美元,全年均价为5375美元。

诺曼表示:“目前唯一可以确定的似乎只有不确定性本身,而这正是黄金的最大利好。”

地缘政治紧张局势持续发酵

黄金近期的涨势,由多重地缘政治紧张局势共同推动,其中包括美欧因格陵兰岛问题产生的北约内部分歧、关税政策的不确定性,以及市场对美联储独立性的质疑不断升温等。

金属聚焦咨询公司董事菲利普・纽曼(Philip Newman)称:“随着美国中期选举临近,政治层面的不确定性或进一步加剧。与此同时,市场对美股估值过高的担忧始终存在,这或将推动更多资金为分散投资组合而流入黄金市场。”

他补充道:“在突破每盎司5000美元的里程碑后,我们预计金价将继续走高。”

各国央行购金热情居高不下

2025年推动金价上涨的核心因素——各国央行购金行为,预计在今年仍将保持强劲态势。

高盛预测,受新兴市场央行持续将外汇储备多元化配置至黄金的推动,全球央行月度黄金购买量平均将达60吨。

波兰央行行长亚当・格拉平斯基(Adam Glapinski)本月表示,波兰央行2025年末的黄金储备为550吨,计划将这一规模提升至700吨。

诺曼认为,这些计划再次印证了黄金价格飙升的核心动因:各国央行正“寻求去美元化......而除了黄金,他们别无选择”。

中国央行在去年12月延续购金态势,实现了连续14个月增持黄金。

黄金ETF资金流入 零售需求旺盛

市场预计美国今年将进一步降息,这也推动黄金ETF资金持续流入,成为金价的又一支撑。黄金ETF为投资者持有实物黄金,是黄金投资需求的重要组成部分。

Gabelli黄金基金联席投资组合经理克里斯・曼奇尼(Chris Mancini)表示:“持有无收益的黄金存在机会成本,而随着利率下行,这一成本也会随之降低。如果美联储2026年继续降息,黄金需求势必会上升。”

世界黄金协会数据显示,2025年黄金ETF迎来创纪录资金流入,其中北美基金表现领跑,全年资金流入额飙升至890亿美元;按吨位计算,流入规模达801吨,创下2020年以来的最高纪录。

按地区划分的黄金ETF资金流动

尽管高金价抑制了珠宝首饰端的黄金需求,但印度等核心市场对小型金条和金币的强劲需求,在一定程度上抵消了这一利空。

分析师称,欧洲市场的金条金币购买需求同样旺盛,不过已有部分投资者开始获利了结。

Numismatica Genevensis(一家交易贵金属硬币的公司)全球销售主管弗雷德里克・帕尼祖蒂(Frederic Panizzutti)表示,对众多散户投资者而言,黄金的吸引力在于其投资逻辑的简单性,该公司主营贵金属钱币交易。

他说:“投资黄金,你无需分析资产负债表、评估信用风险,也不必担忧国家或主权风险。持有实物黄金的唯一风险,只有价格波动。而在地缘政治和地缘经济形势愈发复杂的当下,这份简单性变得愈发有吸引力。”

黄金后市将走向何方?

分析师指出,多重因素可能引发黄金价格回调,包括美联储降息预期降温、股市出现追加保证金要求,以及市场对美联储独立性的担忧缓解等。

不过,多数分析师认为,任何回调都将是短暂的,且会被市场视为逢低买入的良机。

纽曼补充道:“黄金价格若要出现显著且持续的下跌,需要全球经济和地缘政治回归更稳定的格局,而目前来看,这一可能性微乎其微。”