• 在政府主导的抛售潮中，巨鲸大量囤积股票，加剧了供应集中度。
• 随着不确定性略有下降，交易所的抛售压力有所减轻。
• 非裔美国人英语必须重新夺回174美元才能释放上涨潜力，而160美元仍然是关键支撑位。

近期治理动荡AAVE股价的下跌悄然为精明的投资者提供了一个难得的买入机会。随着新闻报道愈演愈烈，市场情绪崩溃，AAVE股价大幅下跌，跌幅近20%，跌至143美元左右的低点，市值蒸发超过5亿美元。对于许多散户投资者来说，这样的跌幅足以让他们选择离场观望，甚至彻底抛售。

但表面之下，却发生着截然不同的事情。

鲸鱼利用混乱积累财富

在抛售高峰期，前100名非裔美国人平均汇率（AAVE）地址他们稳步增持代币至约 1292 万枚，在价格低于一定水平的情况下，增加了近 8% 的总供应量。压力因此，这些顶级钱包现在控制着流通中近 80% 的非裔美国人英语平均值 (AAVE)，这种集中度很少能长时间不被人注意。

大额持有者不仅活跃，而且行动积极。持有超过100万美元AAVE的巨鲸钱包数量在12月初至12月底间激增约66%，从约12万个攀升至近20万个。巨鲸参与度的激增清楚地表明：大在公司治理纠纷期间，大玩家纷纷买入，而小投资者则纷纷撤离。

抛售压力开始降温

或许比资金积累更重要的是接下来在交易所发生的事情。桑蒂门特数据显示，在 Aave Labs 和 DAO 治理风波最激烈的时候，AAVE交易所的代币余额从约 122 万枚飙升至 143 万枚。这一增长与代币价格从 182 美元暴跌至 143 美元的时间点基本吻合，反映出抛售压力加剧。

此后，这种压力有所缓解。交易所的供应量已回落至约 131 万 AAVE，表明卖家的动能至少目前有所减弱。值得注意的是，在此之前的这段冷静期，正值 Aave Labs 及其创始人 Stani Kulechov 公开承诺探索共享非协议 AAVE 之后。收入此举有助于安抚代币持有者的紧张情绪。

尽管如此，局势尚未完全解决。在相关各方最终达成具有约束力的协议之前，挥之不去的不确定性仍然是问题的一部分。

现货市场走势明朗，衍生品市场保持沉默

现货市场行为发生转变之际，衍生物市场交投相对清淡。未平仓合约量在1.3亿美元至1.5亿美元之间波动，与2025年第四季度市场平静时期的区间大致相同。这种杠杆率较低表明，近期的价格走势更多是由现货仓位而非投机过度驱动，这可能是一种更健康的格局，具体取决于未来的市场走向。

现在重要的AAVE价格水平

从图表上看，自去年12月以来，AAVE多头已经两次尝试夺回174美元附近的50日移动均线，但均以失败告终。如果成功突破并守住该水平，则将预示着……有意义的市场结构的转变可能会为更可持续的复苏打开大门。

短期内，价格可能需要在 160 美元至 174 美元之间盘整，以便多头重整旗鼓并积蓄力量。如果价格能够有效突破该区域，则有望向 210 美元至 220 美元区间迈进，这意味着大约 30% 的上涨空间。

另一方面，如果跌破 160 美元的支撑位，看涨的趋势将显著减弱，AAVE 可能再次回落至 140 美元附近。目前来看，双方的立场已经十分明确。